今日大盘午后波动较大，沪指跳水跌破2700点后反弹收涨，红利资产则全天保持升势。全天个股仍涨少跌多，卖压有限情况下市场亟待点火资金。截至收盘，上证指数涨0.49%，深证成指涨0.11%，创业板指跌0.11%。两市全天成交4793亿元，午后略有放量下仍险些再创阶段极值。从盘面上看，煤炭、家电、汽车板块强势，消费电子、养殖等板块下跌。
今日港股表现亮眼，相关港股产品均强势上涨。
本周，美联储即将实现4年来的首次降息。市场普遍预计，美联储的降息幅度至少为25个基点，摩根大通及一些经济学家预测，降息幅度可能达到50个基点。
中金公司认为，由于港股市场对外部流动性变化非常敏感，并且受到香港联系汇率制度的影响，港股对美联储降息的反应可能会比A股市场更为显著。
9月美联储降息为港股带来一定的流动性宽松，但提振港股持续性升势的关键在于国内政策能否进一步加码，政策大幅加码或基本面数据持续转强前港股或维持窄幅波动。策略上，稳定现金流及分红的高股息央国企在股价调整后投资价值进一步凸显，上半年港股通资金流向偏好红利风格；并且宏观视角看，经济增速中枢下移时，市场整体的利润增长速度往往放缓且风险偏好有所下移。高红利、高股息类资产价值凸显。
当前部分港股红利行业较A股红利行业可能具有一定估值优势，感兴趣的投资者可继续关注可月月评估分红的红利港股ETF（159331）和港股“中特估”的港股国企ETF（159519）。
汽车板块底部反弹强势，汽车ETF（516110）今日收涨2.07%。
基本面来看，9月10日，中国汽车工业协会（下称“中汽协”）发布8月汽车产销数据。8月，汽车产销分别完成249.2万辆和245.3万辆，环比分别增长9%和8.5%；1~8月，汽车产销分别完成1867.4万辆和1876.6万辆，同比分别增长2.5%和3%。8月，新能源汽车产销分别完成109.2万辆和110万辆，同比分别增长29.6%和30%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.8%。
此外近期多地陆续出台政策加大以旧换新补贴力度，截至8月31日商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请超80万份。光大证券认为，“金九银十”旺季临近、叠加以旧换新政策有望进一步释放存量市场换购需求，下半年汽车行业景气度有望改善，投资者可持续关注新能源车ETF（159806）、汽车ETF（516110）投资机会。
煤炭板块今日表现强势，煤炭ETF（515220）收涨2.46%，近5日累计净流入资金逾1亿元，市场关注度较高。
来源：Wind
基本面角度，根据中国煤炭市场网，产地动力煤价格环比有所上涨。受部分产地降雨及重大节日前安监趋严影响，近期供给有所收缩。需求端，由于南方受台风影响气温预计下降，本周港口调出量有所下降。此外，南方部分地区高温天气延续，沿海电厂火电日耗高位运行。但随着天气逐渐转凉，动力煤价或将以震荡为主。炼焦煤方面，供给端安监趋严，随着秋季开工旺季到来，需求旺盛或将托底焦煤价格。
来源：Wind，中国煤炭市场网，申万宏源研究
总体来看，2024年上半年煤价和产量回落背景下，上市公司业绩普遍下滑。但煤炭上市公司盈利能力依然不弱，中长期来看火力发电在发电领域主体地位不会改变。在能源转型过程中需要对能源系统平稳运行进行保驾护航，安全稳定和成本低廉的煤电无疑是最佳选择。“十四五”期间火电新装机组同比明显提升，火电生产仍呈现不断增长的势头，对煤炭需求拉动具有决定性作用。
短期美国降息预期与国内经济压力并存，基于其确定性高的现金流和红利，煤炭“稳健+红利”逻辑依然占优，防御属性突出。在市场风险偏好仍未显著改善情况下，红利风格有望延续。可以关注煤炭ETF（515220），但需警惕“金九银十”非电需求不及预期、煤价走低的风险。
通信板块经历了前期的回调后，近期正逐步走出阶段性底部。消息面上，上周五OpenAI正式发布了一系列全新AI大模型，其中首款模型名为o1。o1模型采用了全新的优化算法和为其专门定制的新训练数据集进行训练。与以往模型不同，o1运用了“强化学习”的方式，并通过“思路链”来处理用户查询的问题，这使得它在处理复杂问题时表现更为出色。新版本增强的推理能力在处理科学、编程、数学等领域中的复杂问题时特别有用。
9月11-13日，中国光博会CIOE在深圳召开。800G、1.6T、LPO和硅光等是光通信板块的主要话题，行业领先的厂商们展示了很多强竞争力的产品。人工智能和云计算的快速发展，国内外对算力的需求井喷式爆发，加速驱动光通信新技术的研发，市场规模有望持续快速增长。
虽然算力板块的股价调整较久，但是从AI产业发展及行业需求来看，算力产业链市场需求仍将保持快速增长的节奏。海外云厂商资本开支仍然快速增长，今年二季度谷歌和微软资本支出分别同比增长91.3%和78%，上半年亚马逊资本支出已经超过300亿美元。下游云厂商的高资本开支依然对行业高景气形成支撑。
随着光模块下游的需求持续旺盛和技术产品迭代升级，产业链公司业绩有望受到积极影响。展望后市，AI大模型、智算中心等创新业务与应用蓬勃发展，不断推动网络强国和数字中国建设是我国通信业发展的重要目标。感兴趣的投资者可以关注通信ETF（515880）的投资机会。
风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
特约作者：国泰基金
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