投资者期盼的是经济预测 美联储却陷入了六周的数据周期

　　美联储主席鲍威尔过去几个月反复强调，利率决策会根据即将发布的数据，视每次会议情况制定决策。

　　美联储会发布每位决策者季度经济预测摘要，但鲍威尔称那只是反映了当时的观点。

　　他在9月18日最后一次新闻发布会上表示，“我们的实际行动将取决于经济运行情况”。

　　这听起来可能行得通，但放在货币政策上却很不寻常。

　　央行总会关注有关经济的最新数据，短期极其不明朗时，会以此作为指导。但长时间这么做，使一些投资者和经济学家对鲍威尔开始心生不满，认为他是时候该对自己未来一年的经济预期表现得更有信心，从而让公众更好地了解美联储的政策走向。

　　“美联储对数据的依赖造成波动性加大，”MetLife Investment Management的策略师Drew Matus表示。

　　Matus表示，经济数据的质量变差，而且大多数据都是过往的表现。此外数据修正后可能会颠覆之前推定的经济形势和方向。“这真的不是执行政策的好方法，”他补充道。

　　随着通胀稳定下来，鲍威尔的批评者希望他能给出条理清楚、具有前瞻性的判断，然后围绕这一前景谈论风险和重大问题。

　　不按常理

　　疫情后的经济就像野兽一样不按常理表现。每当经济学家想用展望来框定经济增长，结果往往会跳出预期，而且常常朝着分析师始料未及的方向变动。2021年美联储官员和高级员工认为通胀飙升是“暂时的”，但直到2023年11月才降至3%以下。2023年初美国发生银行业动荡后，工作人员预测经济将陷入衰退，而那一年经济增长了近3%。

　　“我对鲍威尔主席表示同情，”Evercore ISI的顾问John Roberts称。他在美联储理事会工作过数十年，建立和完善预测美国经济的结构模型。

　　不过几十年来的研究表明，货币政策不仅会在利率确定时发挥作用，还会影响市场参与者和公众对未来一年左右采取行动的预期，而预测至关重要。相比之下，关注之后要发布的几个数据，会让投资者栓在六周的政策周期上。

　　达特茅斯学院教授、前美联储经济学家Andrew Levin表示，“每个货币经济学家都知道，货币政策会在整个期限结构中发挥作用，而不仅仅是当前的联邦基金利率设定。因此央行需要清楚地解释如果其基准预测证明是错的，该将如何调整联邦基金利率的路径。”