大摩：维持药明康德目标价50港元及 “增持” 评级 第1张

　　摩根士丹利发表研究报告指，据媒体上周四的报道，鉴于美国生物安全法案的潜在限制，药明康德（02359）正在探讨出售其海外设施。该报导称，药明康德已将其位于费城的细胞与基因治疗（CGT）先进疗法制造部门（ATU）出售。维持药明康德（02359）目标价50港元及 “增持” 评级。

　　报告表示，最近美国《生物安全法案》重点在于限制获取更多基因资讯。鉴于药明康德ATU直接面临《生物安全法案》的风险，且自2024年第一季以来，该业务增长乏力，成本高企。大摩认为，如果ATU分拆，该公司的注意力将回到其核心的小分子药物合同开发生产（CDMO）业务上，并可降低药明康德面临《生物安全法案》的风险，有助于利润率上升。

　　大摩认为，该公司认为其小分子合同研究服务（CRO）及CDMO业务，尤其是TIDES（肽和寡核苷酸业务）和新疗法，仍有强劲的增长空间。