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文 | WBO团队
编 | CC
近日，南京市建邺区人民法院对葡萄酒上市企业通化葡萄酒股份有限公司（以下简称“ST通葡”）发出限制消费令。据了解，因涉及与成都工投美吉投资有限公司（以下简称“成都工投”）、成都蓉台国际企业有限公司（以下简称“成都蓉台”）等多起合同纠纷案，ST通葡法定代表人当前已被限制高消费，而执行标的金额已超4000万元。
据WBO的调查发现，爱企查显示，ST通葡不仅涉及多起合同纠纷，还由于违反了《上市公司信息披露管理办法》还被吉林证监局多次出具警示函。
作为7家国内葡萄酒上市企业之一的ST通葡是如何走到这一步的？
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ST通葡遭成都国企追讨4000万元，前后两位法定代表人皆被“限高”
爱企查显示，成都工投美吉投资有限公司的股东成都产业资本控股集团有限公司、成都产业投资集团有限公司是两家国有企业，其股东层层穿透之后，最终实控人为成都市国资委、四川省财政厅和四川发展资管公司。
成都蓉台的股东有三家，其中成都产业资本控股集团和成都光华兴教实业两家国有企业持股比例占45%。
2017年12月，ST通葡与其他公司共同投资设立南京通葡股权投资基金(有限合伙)(以下简称“通葡基金”)，ST通葡为通葡基金的有限合伙人。
成都工投于2019年8月10日与ST通葡签订了协议，约定ST通葡向成都工投转让2500万元通葡基金认缴份额。同时约定：在成都工投投资通葡基金满三年时(以出资到位起算)，若通葡基金未完成投资项目的并购交易或发生亏损等原因导致成都工投未能收回投入通葡基金的投资本金的，则ST通葡应收购成都工投所持全部通葡基金合伙份额，ST通葡并应按成都工投投入通葡基金的投资本金×(1+10%×N)的金额向成都工投支付收购款项。
成都蓉台与ST通葡也签订了类似协定，涉及出资额为500万元。两家公司都于2019年10月向通葡基金缴纳了出资款，完成了对通葡基金的投资义务。
但是，2023年2月，两家公司均将ST通葡告上法庭，原因是，未收回投入通葡基金的投资本金，也未取得任何收益。在向通葡司发函请求其依约定收购基金份额后，ST通葡也未履行约定收购义务。
江苏省南京市中级人民法院二审判决ST通葡按合同约定向成都工投和成都蓉台支付通葡基金份额回购款3250万元、650万元及违约金。根据ST通葡今年6月份发布的公告，回购款和违约金合计共4029.385万元。
ST通葡今年8月份发布的中报显示，截至报告公布日，公司尚未完成回购相关事项。
此外，WBO调查发现，在今年8月20日，ST通葡的法定代表人由王军更改为吴玉华，但在9月王军与吴玉华也前后被限制高消费。现任法定代表人吴玉华在ST通葡则担任董事长的职务。
而此前，由于原控股人资金受困，通葡股份实控人也经历了多次易主。从2004年起，通葡股份先后经历了新华联、吉祥嘉德、尹兵的实际控股。
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持续亏损，曾由于未及时披露交易信息被吉林证监局警告
ST通葡始建于1937年，于2001年在上海证券交易所挂牌上市，股票代码为600365。该企业走到被资金重压、官司缠身这一步，与其持续的亏损与违规担保有关。
据ST通葡2022年和2023年财报显示，ST通葡分别净亏损5174.34万元和7283.78万元。ST通葡2024年中报显示，公司主营收入4.08亿元，同比下降1.96%；净亏损2708.89万元；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入1.63亿元，同比下降14.08%；单季度净亏损2955.33万元，同比上升52.55%。
注：2024年上半年财报
ST通葡表示，“近年来，公司现任实际控制人、管理团队全力采取各项措施，使得公司正在逐步走出因原实际控制人违规担保给公司带来的不利局面，经营业绩获得改善。”
在2022年，WBO曾发布一篇为《再次身陷3.7亿元诉讼案，通葡股份“换主”一年后成效几何？》的文章显示，ST通葡多次陷入违规担保仲裁案，涉及与大东工贸、南京华迅等诉讼案件，涉及金额共计3.7亿元。
当年，原实控人尹兵私自使用公司印鉴，为大连嘉得商贸有限公司（以下简称“大连嘉得”）2亿元流动资金贷款承担连带保证责任。后因大连嘉得违约，债权人申请仲裁，要求ST通葡及尹兵承担连带保证责任。
最终，大连仲裁委员会认为此担保无效，但ST通葡存在一定过错，需要在大连嘉得不能清偿本金、利息及律师费的20%范围内承担赔偿责任。今年4月份，ST通葡起诉尹兵，请求判令其向公司赔偿损失7075.43万元，该诉讼目前已经由长春市中院受理。
有知情人士透露：“尹兵仅吉林银行就有近数亿元欠贷，前些年贷款投资了多个基金。除了欠银行、机构的钱，还有拖欠了不少工程款项。这个窟窿太大了，贷款主体大多不是ST通葡，但作为担保ST通葡也是非常麻烦。”
同时，ST通在2019年至2024年的关联交易均于当年4月召开的董事会及当年年度股东大会予以披露并补充履行相关决策程序，存在部分日常关联交易未及时信息披露，也未履行相应决策程序行为，涉及金额分别为4218万元、1078万元、1370万元、5340万元、4780万元、3190万元，违反了《上市公司信息披露管理办法》而被证监局多次出具警示函。
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葡萄酒主业持续低迷，白酒板块也难扭转现状
据公开资料显示，ST通葡是生产中国第一支波特酒和冰酒的企业，其公司占地面积10340平方米，拥有橡木桶共772个，总容量6000吨，其产品系列包括甜葡萄酒、干红葡萄酒、冰酒、烈酒等，葡萄酒价格以中低端为主。
在此前，由于实际控制人易主后，ST通葡内部业务也进行了重组。
重组方为九润源电子商务有限公司（下称“九润源”），这是一家酒类电商公司，主要业务为向京东、天猫、苏宁等主流电商平台销售酒水，也通过网络旗舰店实现部分产品的网络零售。除通葡产品外，该电商还代理了茅台、习酒、洋河、劲酒等品牌。但在今年，天猫平台已看不到九润源店铺，京东店铺则依旧开业。
九润源成立于2012年，由吴玉华、陈晓琦共同创立，后由ST通葡又收购成为通葡股份全资子公司。
在九润源加入后，改变了ST通葡原有的营收结构。根据2021年财报，ST通葡营收6.8亿元，其中葡萄酒业务营收0.46亿元，营收占比为6.7%。九润源电商以白酒为主的营收6.3亿元，占比93.3%。据2022年、2023年、2024年上半年的财报来看，也仅有九润源电商有盈利，葡萄酒持续为亏损状态。可见电商成为ST通葡的主要收入来源，而葡萄酒业务并无贡献。
虽然九润源在持续盈利，但仍然难以逆转ST通葡的亏损。据其财报显示，九润源电商2022年的营收为7.78亿元，净利润为3764.33万元；2023年的营收为8.01亿元，净利润为2453.70万元；2024年上半年营收为3.8亿元，净利润为996.74万元。
注：2024年上半年财报
可以看出九润源电商虽然有一定的盈利，但其盈利情况在持续走低，同时，经营成本还也在持续增加，面对酒类市场的低迷，也难以逆转当下的处境。
有行业人士指出,限制消费令对企业的影响是多方面的，包括信誉和形象的损害、业务运营的受限、融资困难的增加以及可能的管理层变动。这让ST通葡的经营会变得更加艰难。
此外，据爱企查显示，在2023年9月，ST通葡的经营范围由葡萄酒及果酒、其他酒的制造等更改为酒制品生产，酒类经营。有业内人士猜测，ST通葡葡由于萄酒板块的持续亏损，或许会逐渐将经营重心从葡萄酒板块转移。
限制消费令的后续影响如何？WBO也将持续观察。
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